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可轉債基金業績領跑債基 工銀可轉債債券躋身十五強


  《職業經理人周刊》   獵頭班長v微博   微信:AirPnP   2019/12/6
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(記者 林榮華)近期,A股持續震蕩調整,兼具債性防御能力和股性進攻能力的可轉債受到市場關注。銀河證券及Wind數據顯示,截至11月29日,可轉債基金年內平均漲幅達17.95%,遙遙領先于債券基金平均4.77%的收益水平。其中,工銀可轉債債券今年前11個月漲幅達22.06%,在全市場2791只債券基金中居前十五名。 

可轉債具備“攻守兼備”的獨特優勢,相對普通債券,其票面收益率通常較低,但可從正股上漲中受益,回報空間較大;相對普通股票,可轉債具有基本的票息,且一般上市公司發行可轉債均會設計轉股價修正條款和回售條款,防御性更強。光大證券表示,在再融資制度不斷完善及需求端為導向的背景下,可轉債正處于紅利階段。

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今年以來,可轉債市場量價齊升,喜迎收益“大年”。Wind數據顯示,截至11月29日,中證轉債指數年內上漲18.54%,不僅超越上證綜指同期15.16%的表現,而且遠超中證全債指數4.25%的漲幅。據海通證券研報,截至11月15日,轉債市場總規模年內上升了近1200億元,再創歷史新高。 

隨著可轉債市場走強,作為可轉債投資的主力軍之一,可轉債基金表現強勢,今年債基收益榜前30強多為可轉債基金。其中,更有各階段表現持續優異的“佼佼者”,如工銀可轉債債券(基金代碼:003401)近6個月上漲了9.66%,位列銀河證券可轉債基金同期排名第6。銀河證券數據顯示,截至11月底,今年以來、過去一年、兩年中,該基金均位居同類可轉債基金前十行列,表現出良好的長跑能力。同時,工銀瑞信旗下參與可轉債投資的其他債基同樣表現不俗,工銀雙債增強債券年內漲幅達18.12%,在銀河證券224只二級債基中排名前三。三季報顯示,該基金重倉債券中包含了多只轉債。 

業內人士表示,選擇可轉債基金不能只看短期收益表現,更應關注基金的行情適應性,尤其是在牛市的彈性和熊市的回撤控制能力。近期,華寶證券發布的《可轉債基金特征分析與風格畫像》報告指出,工銀可轉債債券近1年收益和回撤控制表現較好,且在牛市收益彈性和熊市回撤控制方面能力表現較為均衡。據Wind數據統計,今年一季度可轉債市場在股市助攻下顯著上行,工銀可轉債債券當季漲幅達16.66%,跑贏業績比較基準及可轉債基金平均收益均逾3個百分點。而在2017年中證轉債指數全年下行0.16%的背景下,可轉債基金平均跌幅為1.46%,工銀可轉債債券卻逆勢上漲0.6%。 

展望可轉債投資前景,多家券商均看好其中的投資機會。海通證券表示,明年市場或將延續成長+消費主導的結構性行情,部分景氣度見底回升的子板塊或將有較好表現。在此背景下,轉債向下空間不大,若有波動即是布局機會。同時,隨著轉債市場的擴容,市場Beta逐漸向行業Beta轉變,未來Alpha收益機會也會逐漸增多。天風證券則表示,對于明年來說,目前轉債的位置仍將是起點,可以通過轉債對有預期盈利反轉和行業反轉的標的進行配置。

(來源:中證網訊)


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