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擬IPO企業增至近500家 監管層啟動財務核查定向掃雷


  《職業經理人周刊》   獵頭班長v微博   微信:AirPnP   2019/7/2
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IPO下半年現場檢查即將開始。上周監管層已抽出定向企業四五十家,進行財務核查。

隨著一年時間過半,IPO市場出現大幅變化。

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證監會公開資料顯示,截至6月27日A股在會企業共有490家,離500家大關距離不遠,堰塞湖有可能出現。而從新增申報情況來看,6月就多達172家,盡管有周期性因素,但同比增長達到3.6倍,備受市場矚目。

與此同時,IPO下半年現場檢查即將開始。21世紀經濟報道記者獨家了解到,上周監管層已抽出定向企業四五十家,進行財務核查。相比以往抽簽而言,此次檢查將更具針對性。

有市場聲音認為,此番檢查目的或為解決堰塞湖,不過對此有券商投行人士有不同觀點,其認為一方面IPO現場檢查已經常態化,另一方面加快審核速度并不意味著放松要求,涉嫌財務造假的行為依然是打擊對象。

審核壓力陡增

6月下旬一批IPO企業集中申報,令市場大開眼界。

根據21世紀經濟報道記者的統計,6月單月新增申報企業家數達到172家,其中6月28日披露招股書的就有77家,6月21日有54家。下旬新增家數合計占比達76%。

“我們6月倒數第二周到證監會申報,發現報材料的企業真的太多了。”一名上海券商投行人士稱。

究其原因,季節性因素為主要原因——上一個會計年度年報有效期為6月底。

但與去年同期比較,依然能看出今年的大幅增長。根據21世紀經濟報道記者統計,2018年6月新增申報IPO企業僅有37家,相較而言今年數量同比上升高達364.86%。

一名上市券商投行人士表示,今年6月數量暴增的另一個原因與IPO審核風向轉變有關。“大家發現越來越多凈利小規模的企業也能報材料了,這些小企業審核進展也很順利。這是重要的監管變化。”

此前坊間傳出,IPO審核窗口指導的凈利潤“紅線”——即“IPO新申報企業,主板要求最近一年凈利潤超過8000萬元,創業板不低于5000萬元”,已出現松動。

記者統計發現,根據Wind可以收錄IPO企業的2018年凈利潤數據中(共376家),目前計劃登陸創業板且凈利潤低于當年5000萬紅線的有7家公司;而計劃登陸主板與中小板且凈利潤低于8000萬的有24家公司。

比如6月28日披露招股書的創業板IPO企業——日月明,2018年扣非歸母凈利潤為4203.85萬元;同日計劃沖刺主板的立航科技,2018年扣非凈利潤僅為6922.49萬元,均低于前述紅線。

在經歷6月大批企業申報以后,A股IPO排隊數量大幅增加。截至6月27日共有490企業在審(包括已過會),其中主板有180家,中小板102家,創業板208家。業內人士認為,“堰塞湖”苗頭出現。

北京一名券商投行人士認為,目前堰塞湖情況屬正常現象。“堰塞湖的出現是因為有大量新增企業,而不是長期審核積壓的結果。”

如何解決大量排隊企業,投行人士普遍表示,接下來預計證監會將加快審核節奏。

深圳一名券商投行人士談道,“家數增加很多,接下來監管層審核壓力會比較大,企業排隊時間可能比以前要長。但我估計,為了保持A股IPO審核的吸引力,監管層會繼續加快審核速度。”

前述上市券商投行人士則從現有上會節奏角度分析,“6月前上會速度還比較慢,但6月開始就有加速跡象。目前的上會節奏應該會持續到下半年。”

Wind數據顯示,證監會6月密集安排18家企業上會,相較5月的11家而言,環比上升64%。

財務核查開啟

在IPO排隊企業數量即將突破500家關口的時點,21世紀經濟報道記者從投行人士處獨家獲悉,IPO下半年現場檢查準備進行,內容為財務核查。

上海一名投行人士告訴記者,與以往隨機抽查不同的是,此次為定向檢查,即部分預審員對于認為需要檢查的公司啟動現場檢查工作,這類檢查會更有針對性。

前述深圳券商投行人士談道,“其實往年也有類似情況,這一輪算是例行檢查,無需過度解讀。”

21世紀經濟報道記者了解到,今年上半年監管層已開展過IPO現場檢查。而去年證監會就表示,將通過常態化現場檢查,督促IPO申請企業提高質量,督促中介機構勤勉盡責。

記者同時還發現,此輪現場檢查IPO企業數量要比以往更多。多名投行人士透露,上周監管層已經決定出現場檢查名單,涉及企業家數有四五十家。

前述上市券商投行人士談道,公司還沒接到正式通知,但據其了解公司可能有不止一個項目會被檢查。

上海一名保代擔心項目會進入名單內,“我們希望只是一次單純的例行檢查。”

對于此次現場檢查動機,多名投行人士推測監管層意在解決IPO堰塞湖問題。“有可能是因為IPO家數增加了,魚龍混雜。通過現場檢查方式,讓一些財務不規范但又想闖關的企業知難而退。”他表示,現場檢查消息讓部分投行人士感到緊張。

前述北京券商投行人士表示,現場檢查可能會導致出現撤材料情況,但不能說明監管層為了解決堰塞湖而檢查。“監管層加快審核以及取消部分窗口指導不意味著放寬IPO要求,對于有造假嫌疑的會嚴懲不貸。”

前述上海投行人士分析,“我理解還是要保證質量,打擊有造假嫌疑的企業,如果有企業被嚇退了,也說明是真心虛。這和IPO法制化與市場化的理念不違背,無論哪里都不歡迎造假的公司。”

(來源:21世紀經濟報道 譚楚丹 深圳報道)


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